O que você olha primeiro ao considerar um novo ativo para negociação? Alguns traders tendem a prestar mais atenção às características fundamentais. Outros preferem dados técnicos. Embora ambas as abordagens tenham suas vantagens, hoje vamos nos concentrar na primeira e discutir as principais ideias em torno da análise fundamental e como ela pode ser usada para negociação.
O que é Análise Fundamental?
A análise fundamental é o processo de medir o valor verdadeiro (também chamado intrínseco) de um ativo. É realizada por meio do exame da situação financeira do ativo e dos fatores relacionados, tanto internos quanto externos. O objetivo é entender se o preço do ativo está sendo avaliado corretamente pelo mercado neste momento. Como resultado, um trader deve ser capaz de comparar suas descobertas com o preço de mercado atual e concluir se o ativo está supervalorizado ou subvalorizado. O que, por sua vez, pode apresentar a ele uma oportunidade de negociação.
Ideias principais
A lógica por trás da análise fundamental é baseada nas seguintes suposições:
- O preço atual do ativo não reflete seu verdadeiro valor de acordo com informações disponíveis em fontes abertas.
- O valor do ativo determinado pelos dados fundamentais provavelmente será mais relevante que o preço de mercado atual.
- Em algum momento, o preço de mercado chegará a corresponder aos estimados pelos dados fundamentais.
A maioria dos dados analisados pode ser dividida em duas categorias: dados quantitativos (numéricos) e dados qualitativos (descritivos, relacionados à qualidade). O primeiro pode ser obtido a partir de relatórios financeiros com informações sobre receitas, lucros, passivos, que estão disponíveis ao público. Os dados podem ser avaliados separadamente ou em comparação com outras empresas do mesmo setor/indústria ou ativos com características semelhantes.
Dê uma olhada em um resumo do Relatório Anual do Twitter, Inc. Ele fornece dados numéricos para o fluxo de caixa da empresa nos últimos 3 anos. Além disso, ele oferece a oportunidade de comparar os resultados financeiros atuais com períodos anteriores.
Os dados qualitativos, no entanto, são menos tangíveis e exigem uma compreensão mais profunda dos modelos e estratégias de negócios. Eles incluem padrões de comportamento da gestão, seja comprovando sua competência ou colocando em dúvida sua credibilidade; reconhecimento de marca; vantagem competitiva, satisfação do cliente e outros fatores que afetam o desempenho geral de qualquer negócio.
Por exemplo, uma empresa farmacêutica apresenta um novo tipo de medicamento que passa por uma série de testes com sucesso. Como resultado, ela obtém certa vantagem sobre as concorrentes, o que fará com que o preço das ações suba. Isso aconteceu com empresas que produziam vacinas contra a Covid-19, como Pfizer, Inc., AstraZeneca plc.
É importante prestar atenção aos dois tipos de dados. Nem dados qualitativos nem quantitativos podem fornecer um relato completo da saúde financeira de uma empresa por conta própria. Quando examinados em conjunto, eles podem oferecer uma imagem mais completa da condição atual de uma empresa ou de um ativo e seu potencial de crescimento.
Como funciona
Existem diferentes métodos de realização de análise fundamental para negociação. Vamos dar uma olhada em duas abordagens que podem ser consideradas as mais populares entre as análises.
↓ Análise de cima para baixo
De acordo com este método, é melhor considerar primeiro os fatores macroeconômicos que influenciam o estado da economia em geral. Estes incluem acordos comerciais globais e regionais, regulamentos financeiros, instabilidade política, taxas de desemprego, as consequências de recentes desastres naturais etc. Um estudo dos ciclos econômicos também pode ser útil, pois ajuda a entender a tendência geral do desenvolvimento econômico global. O objetivo deste primeiro passo é entender quais setores e indústrias devem se beneficiar das condições atuais.
Por exemplo, durante a pandemia da Covid-19, o setor aéreo sofreu com a queda na demanda por viagens. O mesmo aconteceu com o setor do turismo: mesmo as empresas mais bem-sucedidas e rentáveis com grande desempenho financeiro foram negativamente afetadas. Pelo contrário, empresas que oferecem serviços de comunicação on-line usados para trabalho remoto como a Zoom Video Communications, Inc. se beneficiaram muito com essa mudança, refletida na alta do preço das ações.
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A próxima etapa é o exame de determinado setor e indústria cuja análise macroeconômica apontou probabilidades de sucesso futuro. Aqui, tudo se resume a entender os principais fatores que afetam este setor. Quem são os principais players? O que impulsiona a competição? Por quais tipos de ciclos de negócios as empresas passam? As respostas a essas perguntas podem fornecer pistas sobre qual modelo de negócios tem uma vantagem competitiva. E indicar aquelas empresas com maior potencial de crescimento em comparação com outras do mesmo setor.
Vamos tomar a indústria de videogames como exemplo. Existem vários grandes players, como Sony Interactive Entertainment (proprietária do PlayStation), Nintendo, Microsoft Corporation. Eles têm bons resultados financeiros, reconhecimento de nome considerável e muitos clientes fiéis. Mas há outros fatores em jogo, como as estratégias de gestão, métodos de publicidade, novas colaborações, aquisições de concorrentes etc. Isso pode mudar o foco de uma empresa para outra a qualquer momento e apresentar uma oportunidade interessante para um trader perspicaz.
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Por fim, passamos a analisar as informações financeiras sobre a empresa (ou empresas) escolhidas por meio da avaliação prévia. Para isso, é importante revisar minuciosamente a documentação financeira da empresa, principalmente balanços, demonstrativos de resultado e fluxo de caixa. Estes podem normalmente ser encontrados entre os relatórios financeiros oficiais publicados trimestralmente ou anualmente.
O balanço patrimonial inclui registros dos ativos, passivos e patrimônio líquido da empresa em determinado momento. A demonstração de resultados, por outro lado, oferece uma visão geral de seu desempenho ao longo de um período (geralmente um trimestre ou um ano). Ela abrange receitas, despesas e lucros produzidos durante certo período. A demonstração dos fluxos de caixa fornece dados sobre as atividades comerciais que envolvem dinheiro.
Índices financeiros
Existem índices particulares calculados com base nas informações dos relatórios financeiros mencionados acima. Eles podem dar uma pista de quão bem o negócio está indo no momento e como será seu futuro. Existem algumas relações diferentes disponíveis para análise. Aqui estão algumas que podem ser consideradas as mais básicas e fáceis de entender.
- Relação preço/lucro (P/L)
É calculada dividindo o preço atual da ação pelo lucro por ação. Ela dá uma oportunidade de entender o valor relativo da empresa comparando-o com seus resultados anteriores ou com outros negócios.
- Lucro por ação (EPS)
Estimado pela divisão do lucro líquido de uma empresa pelo número atual de ações. Esse índice indica quanto uma empresa ganha por ação.
- Coeficiente de Endividamento (D/E)
Calculado dividindo-se o endividamento total da empresa pelo patrimônio líquido para entender o quanto de alavancagem está em uso e se há risco para os acionistas.
- Retorno sobre os ativos (ROA)
Para consegui-lo, você deve dividir o lucro líquido pelo total de ativos. Ele mostra quanto lucro a empresa está obtendo para cada dólar em ativos. Assim, ele fornece evidências de quão bem a empresa está usando os ativos existentes para gerar lucro.
Embora você possa desafiar suas habilidades matemáticas e tentar calcular esses índices sozinho, também é possível encontrá-los em diferentes sites que lidam com análises financeiras, como Investing.com e Finviz. Ao avaliar os negócios com base nesses índices, certifique-se de entender os números apropriados para cada setor, pois eles podem variar.
Fonte: https://www.investing.com/equities/tesla-motors-ratios
↑ Análise de baixo para cima
Esta abordagem segue os mesmos passos da anterior, mas conduzida de forma inversa. Trata-se de um exame de todos os dados acima mencionados, mas desta vez partindo de baixo (revisão das demonstrações financeiras da empresa) e avançando para os fatores macroeconômicos.
Ambos os métodos fornecem uma quantidade considerável de informações que podem ser usadas para tomar decisões de negociação. Se você quiser analisar as perspectivas de uma empresa específica para entender se ela tem potencial para se sair bem no ambiente econômico atual, seria lógico usar a abordagem de baixo para cima. No entanto, se você estiver interessado em obter uma visão mais ampla e analisar os fatores globais que afetam diferentes setores e empresas, começar do topo pode fornecer melhores resultados.
Além de analisar as condições econômicas e relatórios financeiros, que em sua maioria produzem dados quantitativos, também é importante prestar atenção aos dados qualitativos. Isso inclui notícias políticas e econômicas, informações sobre fusões e aquisições de empresas, mudanças na gestão, tais como contratações, demissões e até escândalos que podem afetar a reputação da empresa. E, por sua vez, influenciar o seu desenvolvimento futuro. Esses eventos podem ter um impacto maior nos negócios do que as informações nos relatórios financeiros.
Como exemplo, vamos pensar nas flutuações de preço das ações da Activision Blizzard, Inc. no ano passado. A primeira grande mudança ocorreu após um processo contra a empresa em julho de 2021. Nele, a empresa foi acusada de fomentar uma cultura de trabalho insalubre, assédio sexual, desigualdade salarial e uma série de outros crimes. A ação foi seguida por uma longa investigação sobre as atividades da administração em relação a esse assunto. Durante o processo, o CEO da empresa foi acusado de ocultar informações sobre má conduta de funcionários em novembro de 2021.
Embora o processo não tenha sido resolvido até março de 2022, o preço se recuperou em janeiro de 2022. Isso aconteceu após o anúncio da aquisição da Activision Blizzard pela Microsoft Corporation.
Quando usar a análise fundamental para a negociação
A análise fundamental pode ser usada ao avaliar diferentes ativos para procurar oportunidades de investimento e negociação. Ela pode ser considerada mais útil para analisar tendências de longo prazo, pois fornece informações sobre o potencial de crescimento que o mercado atual ainda não reflete totalmente. Porém, ela também pode ser usada para negociações de curto prazo. Por exemplo, após a divulgação de relatórios financeiros ou notícias que afetem as perspectivas gerais da empresa e seus ativos. Se você quiser saber mais sobre como escolher as melhores ações, confira este artigo com uma visão geral dos fatores a serem lembrados ao tomar decisões de negociação.
Resumindo
A análise fundamental é um método eficaz de avaliar o verdadeiro valor de uma empresa ou de um ativo. Se bem usada, pode oferecer oportunidades de negociação. Porém, ela exige uma quantidade considerável de pesquisas e análises de relatórios financeiros, além de uma série de fatores internos e externos que podem afetar o preço. No entanto, mesmo se feita corretamente, não garante um sucesso certo: às vezes, pode levar algum tempo para o mercado recuperar o atraso e começar a refletir o valor intrínseco do ativo.
