¿Qué es lo primero que buscas cuando consideras un nuevo activo para operar? Algunos prestan más atención a las características fundamentales. Otros prefieren los datos técnicos. Aunque ambas posturas tienen sus ventajas, hoy nos concentraremos en la primera y discutiremos las principales ideas detrás del análisis fundamental y cómo pueden usarse en el trading.
¿Qué es el Análisis Fundamental?
El análisis fundamental es el proceso de medir el valor real de un activo (también llamado intrínseco). Se lleva a cabo examinando el estado financiero de un activo y los factores relacionados, tanto internos como externos. La meta es entender si el precio del activo ha sido evaluado correctamente por el mercado en ese momento. Como resultado, el trader debería ser capaz de comparar sus descubrimientos con el precio actual del mercado y concluir si el activo está sobrevalorado o infravalorado. Lo que a cambio, puede presentarle una oportunidad para operar.
Ideas principales
La lógica detrás del análisis fundamental está basada en las siguientes presunciones:
- El precio actual del activo no refleja su valor de acuerdo a la información disponible en medios públicos.
- El valor del activo determinado por la información fundamental es probablemente más relevante que el precio actual de mercado.
- En algún momento, el precio de mercado llegará a igualar los datos fundamentales.
La mayoría de la información analizada puede dividirse en dos categorías: cuantitativa (numérica) y cualitativa (descriptiva, relativa a la calidad). La primera se puede obtener de los informes financieros con información sobre ingresos, beneficios, compromisos, que están disponibles para el público. La información puede abordarse por separado o en comparación a otras compañías del mismo sector/industria o activos con características similares.
Echa un vistazo al extracto del Reporte Anual de Twitter, Inc. Proporciona datos numéricos del flujo de capital de la compañía en los últimos 3 años. Además ofrece la oportunidad de comparar los resultados financieros actuales a los de los periodos previos.
Los datos cualitativos, sin embargo, son menos tangibles y requieren un conocimiento más profundo de los modelos de negocio y de las estrategias. Incluye patrones de comportamiento de la gestión – o bien frente a su competencia o planteando dudas sobre su credibilidad; reconocimiento de marca; ventaja competitiva, satisfacción del cliente y otros factores que afectan el rendimiento general de cualquier negocio.
Por ejemplo, una compañía farmacéutica presenta un nuevo tipo de medicina que supera satisfactoriamente una serie de pruebas. Como resultado, obtiene una cierta ventaja frente a sus competidores, lo que hará que el precio de sus acciones suba. Esto ha ocurrido con compañías que producían las vacunas contra el Covid-19, como por ejemplo Pfizer, Inc. y AstraZeneca plc.
Es importante prestar atención a ambos tipos de datos. Ni los datos cualitativos ni los cuantitativos pueden proporcionar un reflejo de la salud financiera de la compañía por sí solos. Cuando se examinan en conjunto, pueden ofrecer una imagen más completa de la compañía o de la condición presente de los activos y su potencial crecimiento.
Cómo funciona
Hay diferentes métodos para conducir un análisis fundamental al operar. Echemos un vistazo a los dos enfoques que se consideran los más populares entre los analistas.
↓ Análisis de arriba a abajo
Según este método, es mejor considerar primero los factores macroeconómicos que influencian el estado de la economía en general. Estos incluyen acuerdos globales y regionales de comercio, regulaciones financieras, inestabilidad política, tasa de desempleo, los desperfectos después de desastres naturales, etc. El estudio de los ciclos económicos también puede ser útil, dado que ayuda a entender la tendencia general del desarrollo económico global. La meta de este primer paso es entender qué sectores e industrias se benefician de las condiciones actuales.
Por ejemplo, durante la pandemia del Covid-19, la industria de las Aerolíneas sufrió dada la caída en la demanda de viajes. Lo mismo ocurrió con el sector Turismo: incluso las compañías de más éxito y las más rentables con un gran rendimiento financiero se vieron afectadas negativamente. Por el contrario, compañías que ofrecían servicios de comunicación en línea usados para el trabajo en remoto como Zoom Video Communications, Inc. se beneficiaron enormemente de este cambio, reflejado en el crecimiento en el precio de sus valores.
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El próximo paso es examinar un sector concreto y la industria que es probable que desempeñe bien en el futuro en base al análisis macroeconómico. Esto se reduce a entender los factores principales que afectan este sector. ¿Quiénes son los principales implicados? ¿Qué mueve a la competencia? ¿Qué tipo de ciclos de negocio sufren las compañías? La respuesta a estas preguntas puede proporcionar pistas sobre qué modelos de negocio tienen una ventaja competitiva. Y proporcionar pistas sobre aquellos con más potencial de crecimiento en comparación a otras compañías del mismo sector.
Pongamos como ejemplo la industria del videojuego. Existen varios grandes jugadores, como Sony Interactive Entertainment (dueño de PlayStation), Nintendo, Microsoft Corporation. Tiene buenos resultados financieros, un reconocimiento de marca considerable y muchos clientes leales. Pero hay otros factores en juego, como las estrategias de gestión, los métodos publicitarios, nuevas colaboraciones, adquisición de competidores, etc. Estos cambian el foco de una compañía a otra en cualquier momento y presentar oportunidades interesantes desde la perspectiva del trader.
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Finalmente, podemos analizar la información financiera de la compañía (o compañías) escogidas a través de una evaluación previa. Para hacerlo, es importante revisar la documentación de la compañía a fondo, principalmente las hojas de balance, ingresos y extractos de flujo de capital. Normalmente, se pueden encontrar entre los informes financieros oficiales publicados trimestral o anualmente.
Las hojas de balance incluyen registros de los activos de la compañía, responsabilidades y equidades en cierto momento en el tiempo. Las declaraciones de ingresos, por otra parte, ofrecen una visión de su rendimiento en el periodo de tiempo (normalmente un trimestre o un año). Cubre ingresos, gastos y beneficios producidos por su duración. La declaración de flujo de capital proporciona información sobre las actividades del negocio que implican dinero.
Ratios Financieros
Hay ratios concretos que se calculan en base a la información de los reportes financieros mencionados anteriormente. Nos pueden dar una pista sobre cómo de bien le va a un negocio en el momento y qué aspecto puede tener en el futuro. Hay algunos ratios diferentes disponibles para el análisis. Aquí tienes algunos que pueden ser considerados los más básicos y fáciles de entender.
- Ratio precio-ganancias (P/E)
Se calcula dividiendo el precio de acción actual entre las ganancias por acción. Nos proporciona la oportunidad de entender el valor relativo de la compañía comparando sus resultados pasados u otros negocios.
- Ganancias por acción (EPS)
Estimadas dividiendo los ingresos netos de la compañía entre el número actual de acciones. El ratio indica cuánto gana la compañía por cada acción.
- Deuda a equidad (D/E)
Calculada dividiendo la deuda total de la compañía entre la equidad de los accionistas para entender cuánto apalancamiento se está usando y si hay riesgo para los accionistas.
- Retorno sobre activos(ROA)
Para descubrirlo, debes dividir los beneficios netos entre los activos totales. Muestra cuánto beneficio está logrando la compañía por cada dólar en activos. Proporcionando así evidencia sobre lo bien que están usando los activos existentes para generar beneficio.
Aunque puedes poner a prueba tus habilidades matemáticas e intentar calcular estos ratios por ti mismo, también es posible encontrarlos en diferentes sitios web que se encargan de analíticas financieras, como por ejemplo Investing.com y Finviz. Cuando abordes negocios en base a estos ratios, asegúrate de entender los números apropiados para cada industria, aunque pueden variar.
Fuente: https://www.investing.com/equities/tesla-motors-ratios
↑ Análisis de abajo a arriba
Esta estrategia sigue los mismos pasos de la anterior pero realizados al revés. Implica examinar todos los datos mencionados anteriormente, pero en esta ocasión empieza desde abajo – revisión de las declaraciones financieras de la compañía – y desplazándose arriba hacia los factores macroeconómicos.
Ambos métodos proporcionan una cantidad considerable de información que puede ser usada para tomar decisiones de trading. Si te gustaría analizar las perspectivas de una compañía específica para entender si tiene o no potencial de funcionar bien en el entorno económico actual, sería lógico usar el enfoque de ‘abajo a arriba’. Sin embargo, si estás interesado en obtener una visión más amplia y echar un vistazo a los factores globales que afectan a diferentes industrias y compañías, empezar por arriba podría proporcionarte mejores resultados.
Aparte de analizar las condiciones económicas y los informes financieros, que en su mayoría producen datos cuantitativos, también es importante prestar atención a los datos cualitativos. Esto incluye noticias políticas y económicas, información sobre fusiones y adquisiciones de compañías, cambios en la gestión, como la contratación, despidos, e incluso escándalos que pueden afectar a la reputación de la compañía. Y a cambio, influencian su futuro desarrollo. Estos eventos pueden tener un impacto mayor en los negocios que la información sobre reportes financieros.
Como ejemplo, echa un vistazo a las fluctuaciones de precio de los valores de Activision Blizzard, Inc. durante el pasado año. El primer gran cambio tuvo lugar después de la demanda contra la compañía en julio de 2021. La compañía fue acusada de albergar una cultura de trabajo insana, acoso sexual, salarios no equalitarios y un gran número de otras ofensas. La demanda fue seguida de una larga investigación de las actividades de gestión relacionadas con el problema. Durante ese tiempo, el CEO de la compañía fue acusado de ocultar información sobre las malas conductas de los empleados en noviembre de 2021.
Incluso a pesar de que la demanda no llegó a un acuerdo hasta marzo de 2022, el precio rebotó en enero de 2022. Esto tuvo lugar después del anuncio de la adquisición de Activision Blizzard por parte de la Microsoft Corporation.
Cuando usar el análisis fundamental para operar
El análisis fundamental se puede usar al evaluar diferentes activos para buscar tanto inversiones como oportunidades de trading. Puede ser considerado más útil para las tendencias a largo plazo, puesto que proporciona información sobre el potencial crecimiento que el mercado actual no refleja por completo. Pero también se puede usar para operaciones a corto plazo. Por ejemplo, después de la publicación de reportes financieros o noticias que afectan las perspectivas globales de la compañía y sus activos. Si quieres aprender más sobre cómo escoger valores, mira este artículo con un análisis de los factores a tener en cuenta a la hora de tomar decisiones de trading.
Resumiendo
El análisis fundamental es un método efectivo para evaluar el valor real de una compañía o activo. Si se usa adecuadamente, puede proporcionar oportunidades para operar. Pero requiere una cantidad considerable de investigación y análisis de los reportes financieros, así como un número de factores internos y externos que pueden afectar al precio. Sin embargo, incluso si se hace correctamente, no garantiza el éxito: a veces puede pasar algún tiempo hasta que el mercado se asienta y empieza a reflejar el valor intrínseco del activo.
